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     國際金融市場近來有相當大的波動和變化，而這些變化有其深遠影響性，我正密切觀察後續可能發展，以便做出研判。

首先是匯市變化。由於美元走弱、美元指數再創一年來新低，相對歐元、澳幣、加幣均兌美元走強，澳幣已上衝至0.86兌一美元、歐元則是1.46兌一美元，國際資金有流向非美元貨幣跡象，包括台幣上週亦開始升值達32.6兌一美元區間。

      其次，原物料價格再次上揚。金價率先上衝至1007美元，創下史上次高價位，油價亦再上漲破70美元關卡，其餘如鉛價、銅價亦再次上攻，油金與基本金屬價格均展開另一波攻勢，金價今年以來已漲14%。

      第三，國際股市再創今年新高。由美股領軍，道瓊指數於上週再創今年新高，美國四大指數均創下今年新高價位，在傳統九月美股弱勢月份，此舉格外不尋常。同時，美股多頭亦帶動印度、巴西、韓國、台股紛紛創下今年新高指數。只有陸股因八月回跌22%，雖九月已漲回12%，仍未能創新高指數外，香港恆生指數也已創今年新高。

由上述三大金融商品走勢，可得知初步結論如下：

1.美元走弱有利於全球股市與原物料市場，因美元資金流出進入其他市場而形成推升效應，包括新興市場與商品市場首先得利，而美股亦因美元貶值效應得到上漲的動力，再加上貨幣貶值所形成的「債務通膨化」，亦有利於美債務人進行債務之打消，並增加美國企業海外競爭力，故美國應樂見美元貶值。

2.股票價格推高再加上美元走弱，形成有利通膨環境，八月各國CPI指數已見止跌，再過一季通膨環境之形成將更為明確，通縮將成為過去式，明年全球將面對通膨與升息的衝擊。

3.本波股市之推高應是美國刻意放手美元走弱的結果，但美資勢必要進行結帳獲利動作，再加上經濟前景變數仍多，需留意美國聖誕節前之結帳賣壓，極有可能使得本波股市的相對高點會出現在十月。

4.明年上半年非常有可能是商品漲但股市跌的局面，商品以黃金，原油看好，相關的巴西、俄羅斯亦看好，但其餘股市有較大壓力。

5.雖有通膨壓力但應不致太大，主因經濟仍相當的疲弱，需求面不振，反倒是高失業率下的通膨，可能出現「停滯性通貨膨脹」的可能。

               轉貼自:http://tw.money.yahoo.com/column_article/adbf/d_a_090914_59_1oc8j